2010年04月15日蘋果日報
3月營收公佈完畢，上市櫃公司單月營收創新高家數約120家，這個水準已超越2009年12月營收高峰期，顯示上市櫃公司3月營收已扭轉1、2月的短期回檔危機。
而台灣50非金融業的38家產業權值股3月營收，較2月成長18.6%，一舉扭轉原已呈現下滑兩個月的3個月營收平均線，而12個月平均營收趨勢線則已連續7個月走揚。
台橡正新獲利亮眼
無論就出口趨勢之總體經濟宏觀視野，或是自企業體營收趨勢變化的微觀分析，經濟景氣持續進行穩健復甦的運行軌道，尚無偏離的跡象。
近期各項工業生產使用的原物料價格均出現漲升現象。從鐵礦砂的國際合約價調漲，加上下游需求強勁，帶動鋼筋、型鋼等鋼鐵製品上漲，諸如中鋼（2002）、東鋼（2006）、豐興（2015）等鋼鐵績優股之獲利成長性將可期待。
由於中國車市持續熱絡，加上天然橡膠因乾旱欠收，引動橡膠原物料，如丁二烯橡膠（SBR）、聚丁二烯橡膠（BR）、熱可塑橡膠（TPE）等，過去一年處於持續上漲格局，相關橡膠原料業者，如台橡（2103），2009每股稅後純益（EPS）達3.59元，車胎業者正新（2105），2009年光前3季每股純益就高達6.13元，若考量2010年獲利成長性，則2010年本益比可能都在10倍以下。
寶成豐泰值得留意
因中國缺工問題，導致部分提前佈局印度、越南等低工資地區之台資企業，近期對外接單競爭性明顯提高。這其中以連結美國Nike公司的寶成（9904）及豐泰（9910）最值得注意，Nike股價自2009年3月的38.24美元，一路上漲創新高價，目前已來到75.95美元，漲幅將近1倍。
過去鮮少為市場注目的豐泰，2009年每股純益為3.08元，擬配發1.8元現金股利，以目前海外印度及越南廠接單熱度不減情況之下，2010年本益比也將降低至10倍以下。
台股投資人自2008年第4季以來，從投資心理層面而言，已走過空頭代表市場心理極度悲觀的超跌區，並在2009年初進入代表多頭市場起漲區，由資金面氾濫堆砌而成的驚魂未定時期。
2010年進入各國政府開始回收市場過剩資金的貨幣寬鬆轉折期，加上美國經濟復甦步履蹣跚，首季股市於焉出現回檔整理波。
然而，從3月臺股上市櫃公司營收數字來看，基本面持續有利多方並無改變。
現階段不是由資金面堆積出的「隨便買、隨便賺」行情，因此一般投資者對未來行情，已開始出現猶疑不定情況，對多頭趨勢甚至半信半疑。但所有公司股價雖不再齊步上漲，然績優成長性公司仍將引領指數緩步向上的趨勢不變。
2010年8月31日 星期二
摩根士丹利投資房市 恐賠54億美元
【經濟日報】2010.04.15
華爾街日報14日報導，摩根士丹利已告知其不動產基金投資人，虧損可能達54億美元，成為私募基金在不動產投資史上最大筆美元虧損。
華爾街日報檢視摩根士丹利第三季基金檔後發現，這檔規模88億美元的Msref VI國際基金 International，虧損多來自歐洲央行（ECB）法蘭克福總部所在的歐元塔（Eurotower）、東京大型開發計畫以及全歐洲的洲際飯店（InterContinental）等不動產投資。
摩根士丹利發言人拒絕置評，僅強調摩根士丹利長期致力於投資不動產。
如此钜幅虧損也凸顯出摩根士丹利試圖重振不動產基金（Msref）業務時，所面臨的巨大挑戰。摩根士丹利已指派協助創立Msref的湯瑪斯（Owen Thomas）擔任不動產投資業務主管，並指派專精不動產債務的老將克洛普（John Klopp）為美洲不動產業務主管。
過去20年來，摩根士丹利的不動產部門是全球房地產的最大買家之一，交易金額達1,740億美元。Msref VI國際基金商用不動產交易的年度平均報酬率預測一度達22.1%。
不過如今Msref VI的投資卻成為摩根士丹利的一大煩惱。摩根士丹利試圖協助該基金擺脫在全球各地的交易，卻大多無法如願，因為Msref IV提供數十億美元的擔保。摩根士丹利正與債權人協商減少其利息支付、翻修成本和其他開支。
此外，經濟衰退和不動產投資大幅虧損也已嚇到Msref的核心投資人，使募資更具挑戰。
摩根士丹利原先計畫為新一檔Msref VII全球基金募集100億美元，但這並不容易，像加州康特拉科斯塔郡的退休基金去年便以摩根士丹利未來不確定性太高為由，撤回原定投資的750萬美元。知情人士指出，摩根士丹利最後僅募到一半金額。
摩根士丹利能否重振其不動產投資業務，也將決定未來10年內，投資銀行的私募基金業務能否繼續在不動產市場扮演重要角色。花旗集團（Citi Group）等投資機構都已相繼縮減或售出房地產基金業務。華府的金改法案可能限制銀行管理不動產基金
華爾街日報14日報導，摩根士丹利已告知其不動產基金投資人，虧損可能達54億美元，成為私募基金在不動產投資史上最大筆美元虧損。
華爾街日報檢視摩根士丹利第三季基金檔後發現，這檔規模88億美元的Msref VI國際基金 International，虧損多來自歐洲央行（ECB）法蘭克福總部所在的歐元塔（Eurotower）、東京大型開發計畫以及全歐洲的洲際飯店（InterContinental）等不動產投資。
摩根士丹利發言人拒絕置評，僅強調摩根士丹利長期致力於投資不動產。
如此钜幅虧損也凸顯出摩根士丹利試圖重振不動產基金（Msref）業務時，所面臨的巨大挑戰。摩根士丹利已指派協助創立Msref的湯瑪斯（Owen Thomas）擔任不動產投資業務主管，並指派專精不動產債務的老將克洛普（John Klopp）為美洲不動產業務主管。
過去20年來，摩根士丹利的不動產部門是全球房地產的最大買家之一，交易金額達1,740億美元。Msref VI國際基金商用不動產交易的年度平均報酬率預測一度達22.1%。
不過如今Msref VI的投資卻成為摩根士丹利的一大煩惱。摩根士丹利試圖協助該基金擺脫在全球各地的交易，卻大多無法如願，因為Msref IV提供數十億美元的擔保。摩根士丹利正與債權人協商減少其利息支付、翻修成本和其他開支。
此外，經濟衰退和不動產投資大幅虧損也已嚇到Msref的核心投資人，使募資更具挑戰。
摩根士丹利原先計畫為新一檔Msref VII全球基金募集100億美元，但這並不容易，像加州康特拉科斯塔郡的退休基金去年便以摩根士丹利未來不確定性太高為由，撤回原定投資的750萬美元。知情人士指出，摩根士丹利最後僅募到一半金額。
摩根士丹利能否重振其不動產投資業務，也將決定未來10年內，投資銀行的私募基金業務能否繼續在不動產市場扮演重要角色。花旗集團（Citi Group）等投資機構都已相繼縮減或售出房地產基金業務。華府的金改法案可能限制銀行管理不動產基金
國銀ROA可望改寫6年新高
2010-04-15 工商時報
惠譽信評昨（14）日表示，台灣銀行業2010年可望有更佳的獲利表現。惠譽金融機構評等部資深副總李信佳強調，去年台灣銀行業的ROA為0.2％，原先預估今年ROA將翻倍，成長到0.4％到0.5％，在首季獲利出爐後，惠譽考慮第2季後，調高臺灣銀行業ROA預估值到0.5％以上，這也將是2004年以來，ROA最好的1年。
行庫主管指出，今年首季稅前盈餘超越20億元，全年獲利有望突破百億元的銀行就有7家，包含中國信託商銀、兆豐商銀、國泰世華銀行、台新銀行、臺北富邦銀行、合作金庫、彰化銀行，看起來今年銀行業獲利情況已穩定下來。
李信佳說，ROA能夠提高，主要有3點，1是利差告別穀底，現在緩步回升，2是壞帳在全球金融海嘯時影響不大，比預期少很多，今年壞帳已改善，3是手續費收入逐漸回到金融海嘯前水準，因此台灣銀行業的ROA將可以提高。
李信佳強調，獲利表現上，首季中信銀、台新銀獲利亮眼，泛公股行庫則是表現穩健，會先看第2季的表現，有機會在下半年提高ROA的預估值。
不過，就算惠譽調高臺灣銀行業的ROA預估值，還是比亞洲其他國家銀行業，去年ROA在0.6％到0.8％的水準還要低，這主要是台灣泛公股行庫的市占率還在提高，約有55％，但是泛公股銀行資金成本較低，對價格要求不高，會拉低銀行整體獲利。
同時為符合新會計準則，銀行將採行較嚴格的提存政策，將限制台灣銀行業的獲利表現，也壓縮了整體銀行業的利潤，短期要看到ROA達到1％以上，「很困難」。
兩岸交流方面，惠譽預期兩岸銀行業往來開放，帶給台灣銀行業的經濟效益有限，李信佳表示，由於兩地法規限制，台灣銀行業進入中國市場將受侷限，台灣銀行業同時面臨相關衍生營運及信用風險的挑戰。
至於參股陸銀，惠譽分析，以台灣銀行業平均資產規模來看，大陸前5大銀行平均規模是台灣的45倍、全國性的區域銀行則是台灣的5.5倍、城市商銀則是台灣的0.2倍，所以建議台灣銀行業可找城市商銀合作，合作比較平等。
李信佳分析，以目前全體國銀投資大陸的金額上限，且第1年就得到回報來看，也就是最樂觀的評估，參股對台灣銀行業的ROE貢獻可達1.7％。
惠譽信評昨（14）日表示，台灣銀行業2010年可望有更佳的獲利表現。惠譽金融機構評等部資深副總李信佳強調，去年台灣銀行業的ROA為0.2％，原先預估今年ROA將翻倍，成長到0.4％到0.5％，在首季獲利出爐後，惠譽考慮第2季後，調高臺灣銀行業ROA預估值到0.5％以上，這也將是2004年以來，ROA最好的1年。
行庫主管指出，今年首季稅前盈餘超越20億元，全年獲利有望突破百億元的銀行就有7家，包含中國信託商銀、兆豐商銀、國泰世華銀行、台新銀行、臺北富邦銀行、合作金庫、彰化銀行，看起來今年銀行業獲利情況已穩定下來。
李信佳說，ROA能夠提高，主要有3點，1是利差告別穀底，現在緩步回升，2是壞帳在全球金融海嘯時影響不大，比預期少很多，今年壞帳已改善，3是手續費收入逐漸回到金融海嘯前水準，因此台灣銀行業的ROA將可以提高。
李信佳強調，獲利表現上，首季中信銀、台新銀獲利亮眼，泛公股行庫則是表現穩健，會先看第2季的表現，有機會在下半年提高ROA的預估值。
不過，就算惠譽調高臺灣銀行業的ROA預估值，還是比亞洲其他國家銀行業，去年ROA在0.6％到0.8％的水準還要低，這主要是台灣泛公股行庫的市占率還在提高，約有55％，但是泛公股銀行資金成本較低，對價格要求不高，會拉低銀行整體獲利。
同時為符合新會計準則，銀行將採行較嚴格的提存政策，將限制台灣銀行業的獲利表現，也壓縮了整體銀行業的利潤，短期要看到ROA達到1％以上，「很困難」。
兩岸交流方面，惠譽預期兩岸銀行業往來開放，帶給台灣銀行業的經濟效益有限，李信佳表示，由於兩地法規限制，台灣銀行業進入中國市場將受侷限，台灣銀行業同時面臨相關衍生營運及信用風險的挑戰。
至於參股陸銀，惠譽分析，以台灣銀行業平均資產規模來看，大陸前5大銀行平均規模是台灣的45倍、全國性的區域銀行則是台灣的5.5倍、城市商銀則是台灣的0.2倍，所以建議台灣銀行業可找城市商銀合作，合作比較平等。
李信佳分析，以目前全體國銀投資大陸的金額上限，且第1年就得到回報來看，也就是最樂觀的評估，參股對台灣銀行業的ROE貢獻可達1.7％。
PMI背後的新趨勢
(2010-04-15 )陶冬
PMI（採購經理指數），是分析中國經濟趨勢的一個有力工具。
三月份製造業PMI指數十分強勁，跳升3.1個基點，新訂單指數更上升4.4個基點，顯示出中國經濟十分旺暢的增長勢頭。同時，非製造業PMI指數竟然暴漲12個基點，折射著中國房地產業及零售業的火爆局面。筆者認為，上半年中國經濟增長肯定強過市場預期，在全球經濟復蘇中一馬當先，並成為拉動亞洲經濟的火車頭。
不過，PMI的分指數似乎透露出更多、更有趣的變化。首先，與基礎建設相關的機械類訂單出現了全方位大面積的高位下降，反映出基建投資在長達一年的強勁增長之後，變得後繼乏力。這可能與銀行控制對地方融資平臺的貸款力度、防止壞帳有關。筆者看來，這一輪由地方政府主導的基建投資的黃金時期已經過去，不過回落速度可能相對比較緩慢。
其次，出口訂單指數大升4.2個基點，出口勢頭明顯轉旺。不少出口企業目前已全力開工，訂單可以作到明年初，而且訂單幾乎從世界所有地方湧入（包括美國、歐洲）。PMI出口訂單資料對部分經濟學家的兩次探底預言提出強烈質疑，也預示著亞洲各國今年強勁的經濟反彈。
再者，製造業PMI中非機械、非材料類新訂單明顯上揚，非製造業PMI中的批發、零銷指數（去除農曆新年因素後）持續加速，物流業也十分活躍，標示著國內零售業的旺景。這次零銷業走強，有相當一部分來自三、四線城市和城鄉結合部，凸顯著城鎮化和政府補貼對低端消費的刺激，成效之好乃筆者所始料不及的。消費旺市似乎在由一線城市，向城鄉結合部蔓延。這個不僅對經濟增長是利好的，更對經濟轉型十分有利。
最後，非製造業PMI中的建築業及房地產業在三月均出現了一次暴增，房屋建造指數更升至70.2的熾熱水準。這組資料與中國房地產市場的現狀相吻合，超強勁的活力與預期，似乎為其可持續性畫上問號。
另外值得一提的是，原材料成本大幅上漲，勞工成本大幅上漲。成本上升在製造業算不上新的趨勢，但是開始向服務業蔓延，而且採購經理的成本上升預期在明顯加強。在中國的商界經理們眼中，通貨膨脹風險是被低估的。
中國經濟增長依然強勁，PMI資料依然強勁，不過中國經濟各部門間的增長空間，似乎悄悄地發生著一個此消彼長式的變化。基建熱開始消退，出口已走向全面復蘇，私人消費閃現出新的增長點，房地產過熱卻越演越烈，而通脹陰影正在逐步進逼。
PMI（採購經理指數），是分析中國經濟趨勢的一個有力工具。
三月份製造業PMI指數十分強勁，跳升3.1個基點，新訂單指數更上升4.4個基點，顯示出中國經濟十分旺暢的增長勢頭。同時，非製造業PMI指數竟然暴漲12個基點，折射著中國房地產業及零售業的火爆局面。筆者認為，上半年中國經濟增長肯定強過市場預期，在全球經濟復蘇中一馬當先，並成為拉動亞洲經濟的火車頭。
不過，PMI的分指數似乎透露出更多、更有趣的變化。首先，與基礎建設相關的機械類訂單出現了全方位大面積的高位下降，反映出基建投資在長達一年的強勁增長之後，變得後繼乏力。這可能與銀行控制對地方融資平臺的貸款力度、防止壞帳有關。筆者看來，這一輪由地方政府主導的基建投資的黃金時期已經過去，不過回落速度可能相對比較緩慢。
其次，出口訂單指數大升4.2個基點，出口勢頭明顯轉旺。不少出口企業目前已全力開工，訂單可以作到明年初，而且訂單幾乎從世界所有地方湧入（包括美國、歐洲）。PMI出口訂單資料對部分經濟學家的兩次探底預言提出強烈質疑，也預示著亞洲各國今年強勁的經濟反彈。
再者，製造業PMI中非機械、非材料類新訂單明顯上揚，非製造業PMI中的批發、零銷指數（去除農曆新年因素後）持續加速，物流業也十分活躍，標示著國內零售業的旺景。這次零銷業走強，有相當一部分來自三、四線城市和城鄉結合部，凸顯著城鎮化和政府補貼對低端消費的刺激，成效之好乃筆者所始料不及的。消費旺市似乎在由一線城市，向城鄉結合部蔓延。這個不僅對經濟增長是利好的，更對經濟轉型十分有利。
最後，非製造業PMI中的建築業及房地產業在三月均出現了一次暴增，房屋建造指數更升至70.2的熾熱水準。這組資料與中國房地產市場的現狀相吻合，超強勁的活力與預期，似乎為其可持續性畫上問號。
另外值得一提的是，原材料成本大幅上漲，勞工成本大幅上漲。成本上升在製造業算不上新的趨勢，但是開始向服務業蔓延，而且採購經理的成本上升預期在明顯加強。在中國的商界經理們眼中，通貨膨脹風險是被低估的。
中國經濟增長依然強勁，PMI資料依然強勁，不過中國經濟各部門間的增長空間，似乎悄悄地發生著一個此消彼長式的變化。基建熱開始消退，出口已走向全面復蘇，私人消費閃現出新的增長點，房地產過熱卻越演越烈，而通脹陰影正在逐步進逼。
39年首見 星國無預警重估匯價 星元急升逾1% 亞幣連動齊升
2010年04月15日蘋果日報
新加坡上季經濟成長率高於市場預估近1倍，今年來2度調升全年目標，復甦力道強勁，但也帶來經濟過熱及通膨隱憂，新加坡貨幣管理局昨無預警重估星元匯價調節，不僅調升目標區間，還調整政策立場由零升值改為「緩步升值」，雙管齊下為39年來首見，激勵昨股、匯市雙雙漲逾1%。
在星元兌美元一度急升逾1.2%領軍下，包括韓元、馬幣、台幣、菲律賓披索及泰銖昨同步走強，韓元在南韓失業率下滑及主權評等調升利多下，也一度升逾1%，升幅僅次於星元。
2度上修經濟成長
新加坡貨幣管理局昨發表聲明：「將根據星元主流價位，重新鎖定新加坡政策匯率區間，轉換到更高的目標區間後，星元也將尋求溫和與漸進地升值。
即使未來幾季全球經濟成長趨緩，新加坡國內經濟活動仍將維持較高水準，包括全球商品價格上漲與國內成本升高等因素，都可能增加通膨壓力。」
新加坡貨幣管理局過去一次只會動用1種政策工具，不曾同時調升星元匯價目標區間及政策立場，這次雙管齊下，為新加坡貨幣管理局創設39年來首見，跟進亞洲其他國家緊縮貨幣政策的宣示意味濃厚。新加坡貿工部昨公佈上季國內生產毛額年增率為13.1%、優於市場預估的11%及前季的4%，年化季增率為32.1%，較市場預估的18.4%高出近1倍，全年經濟成長目標也2度上調為7~9%，高標9%較先前的6.5%提升2.5個百分點。
港元估續緊盯美元
星元匯價重估、亞幣同步走強，加深市場對民幣升值迫近預期，尤其中國國家統計局今公佈第1季中國經濟成長年增率上看11.7%，可能迫使中國人民銀行（人行）採取行動防範經濟過熱，惟據彭博報導，港元可能繼續維持實施26年的緊盯美元政策，不會跟進調整。
新加坡上季經濟成長率高於市場預估近1倍，今年來2度調升全年目標，復甦力道強勁，但也帶來經濟過熱及通膨隱憂，新加坡貨幣管理局昨無預警重估星元匯價調節，不僅調升目標區間，還調整政策立場由零升值改為「緩步升值」，雙管齊下為39年來首見，激勵昨股、匯市雙雙漲逾1%。
在星元兌美元一度急升逾1.2%領軍下，包括韓元、馬幣、台幣、菲律賓披索及泰銖昨同步走強，韓元在南韓失業率下滑及主權評等調升利多下，也一度升逾1%，升幅僅次於星元。
2度上修經濟成長
新加坡貨幣管理局昨發表聲明：「將根據星元主流價位，重新鎖定新加坡政策匯率區間，轉換到更高的目標區間後，星元也將尋求溫和與漸進地升值。
即使未來幾季全球經濟成長趨緩，新加坡國內經濟活動仍將維持較高水準，包括全球商品價格上漲與國內成本升高等因素，都可能增加通膨壓力。」
新加坡貨幣管理局過去一次只會動用1種政策工具，不曾同時調升星元匯價目標區間及政策立場，這次雙管齊下，為新加坡貨幣管理局創設39年來首見，跟進亞洲其他國家緊縮貨幣政策的宣示意味濃厚。新加坡貿工部昨公佈上季國內生產毛額年增率為13.1%、優於市場預估的11%及前季的4%，年化季增率為32.1%，較市場預估的18.4%高出近1倍，全年經濟成長目標也2度上調為7~9%，高標9%較先前的6.5%提升2.5個百分點。
港元估續緊盯美元
星元匯價重估、亞幣同步走強，加深市場對民幣升值迫近預期，尤其中國國家統計局今公佈第1季中國經濟成長年增率上看11.7%，可能迫使中國人民銀行（人行）採取行動防範經濟過熱，惟據彭博報導，港元可能繼續維持實施26年的緊盯美元政策，不會跟進調整。
2010年8月30日 星期一
電動車的競賽
作者: Oliver Hazimeh 時間: 2010年04月12日 來源: www.fortunechina.com
中國、油價和環境正將電動車行業推向拐點。
豐田（Toyota）普銳斯（Prius）的召回事件，使得一些觀察者開始質疑整個電動車市場的前景。這完全是杞人憂天，因為汽車和基礎設施電氣化乃大勢所趨，其根本動力依然存在。
豐田和本田（Honda）的傳統混合動力車（HEV）已經獲得成功，這種車由內燃機（ICE）和電動機共同驅動，現在，其他類型的電動車也正粉墨登場。通用汽車（GM）正在推出插電式混合動力車（PHEV）雪佛蘭伏特（Chevy Volt），這款車由電動機驅動，而內燃機為電池充電。此外還有日產綠葉（Nissan Leaf）等純電動車（EV）。
隨著電動車取代傳統燃油汽車日益成為可能，對電動車的需求將大幅上升。我們認為，到2018年左右，電動車的總體擁有成本（TCO）將與燃油車持平。我所在的PRTM諮詢公司預測，到2020年，插電式混合動力車和電動車將占全球新車銷量的10%。這將創造出一個3,000億美元的電動車價值鏈，其中包括專門的能源供應商、智慧電網技術公司、電池和配件製造商、汽車原始設備製造商（OEM）以及服務供應商。
電氣化的幕後推手
除了技術進步和成本下降外，政治、經濟和環境因素也推動了電氣化的發展：
戰略競賽：目前，電氣化是中國、歐洲和美國之間的競賽。中國希望借電氣化之機，直接趕超歐美，因此正在原材料和新電池技術上大把燒錢。而歐洲各國政府也在努力加快電動化的腳步。因此，美國必須要跟緊了，不然很可能會被甩在後面。截止目前，美國政府已有效擴大了電動車的需求和生產，但是在技術開發和基礎設施建設方面，美國依然落後。我們和美國電動汽車聯盟（Electrification Coalition）共同制訂了“電氣化路線圖”（Electrification Roadmap），針對美國如何從電氣化中獲得經濟和環境效益提出建議。
綠色運動：更加嚴格的排放管制和保護環境的願望，將促使我們尋找更經濟、更清潔的燃料。幾大汽車生產商已經把電動車作為發展重點。為提高燃油效率，減少溫室氣體排放，汽車生產商正努力通過使用生物燃料等手段，以改進現有燃氣發動機技術。然而，長期來看，電氣化更為經濟可行，是實現這些目標的必然選擇。
石油問題：油價的持續波動，促使許多消費者開始考慮混合動力車。不久前，油價一度飆升至每桶147美元，預計到2020年，油價會再次突破每桶100美元。在歐洲等地，政府徵收高額汽油稅，這增加對節能汽車的需求。許多國家正努力減少對石油的依賴，這也會進一步推動電動車的普及。
電氣化的絆腳石
雖說電氣化是大勢所趨，但電動車的普及仍然面臨著一些障礙：
價格：和傳統汽車相比，電動車的成本要高得多，這主要是因為電池成本高。比如，日產綠葉的電池，其成本約15,000美元。隨著經營和技術的不斷改善，我們預計到2020年，電池成本將下降50%。這是電動車普及的前提。如果能做到這一點，混合動力車、插電式動力車和純電動車的總體擁有成本將分別在2010年、2016年和2018年達到與燃油車持平。此外，電池融資方式的創新也將有助於更快降低電動車成本。
基礎設施：在全球範圍內安裝充電設施，至少需要550億美元的投資。而且投資回報率（ROI）可能也不高，大概需要六、七年才能收回成本。這筆關鍵的投資將由誰來出？是私人投資者、公用事業公司、石油公司、政府還是合作出資？答案尚不明朗。
端到端應用：電動車的普及不只關乎汽車本身，而是需要整條價值鏈的協作。那些原本不相干的參與者必須互相協調，其中包括公用事業公司、電池製造商、汽車生產商和地方政府。要實現便捷充電和維修，需要高度整合的產業環境。在技術融合方面，需要將電汽車接入電網並進行負荷管理，但光有這還不夠。監管機構和整個產業之間的協調才是關鍵，這將鼓勵各方參與電動車市場，從而打造出一個跨越城市、地區甚至國界的市場。
電氣化的拐點正漸行漸近。由於牽涉的參與者類型多樣且為數眾多，其是成是敗，受影響的遠遠不止交通運輸行業。電氣化可能推動整個清潔技術領域的發展。不過，要做到這一點，需要所有相關企業和政府共同努力。靠單打獨幹，決不可能贏得這場電氣化競賽。
中國、油價和環境正將電動車行業推向拐點。
豐田（Toyota）普銳斯（Prius）的召回事件，使得一些觀察者開始質疑整個電動車市場的前景。這完全是杞人憂天，因為汽車和基礎設施電氣化乃大勢所趨，其根本動力依然存在。
豐田和本田（Honda）的傳統混合動力車（HEV）已經獲得成功，這種車由內燃機（ICE）和電動機共同驅動，現在，其他類型的電動車也正粉墨登場。通用汽車（GM）正在推出插電式混合動力車（PHEV）雪佛蘭伏特（Chevy Volt），這款車由電動機驅動，而內燃機為電池充電。此外還有日產綠葉（Nissan Leaf）等純電動車（EV）。
隨著電動車取代傳統燃油汽車日益成為可能，對電動車的需求將大幅上升。我們認為，到2018年左右，電動車的總體擁有成本（TCO）將與燃油車持平。我所在的PRTM諮詢公司預測，到2020年，插電式混合動力車和電動車將占全球新車銷量的10%。這將創造出一個3,000億美元的電動車價值鏈，其中包括專門的能源供應商、智慧電網技術公司、電池和配件製造商、汽車原始設備製造商（OEM）以及服務供應商。
電氣化的幕後推手
除了技術進步和成本下降外，政治、經濟和環境因素也推動了電氣化的發展：
戰略競賽：目前，電氣化是中國、歐洲和美國之間的競賽。中國希望借電氣化之機，直接趕超歐美，因此正在原材料和新電池技術上大把燒錢。而歐洲各國政府也在努力加快電動化的腳步。因此，美國必須要跟緊了，不然很可能會被甩在後面。截止目前，美國政府已有效擴大了電動車的需求和生產，但是在技術開發和基礎設施建設方面，美國依然落後。我們和美國電動汽車聯盟（Electrification Coalition）共同制訂了“電氣化路線圖”（Electrification Roadmap），針對美國如何從電氣化中獲得經濟和環境效益提出建議。
綠色運動：更加嚴格的排放管制和保護環境的願望，將促使我們尋找更經濟、更清潔的燃料。幾大汽車生產商已經把電動車作為發展重點。為提高燃油效率，減少溫室氣體排放，汽車生產商正努力通過使用生物燃料等手段，以改進現有燃氣發動機技術。然而，長期來看，電氣化更為經濟可行，是實現這些目標的必然選擇。
石油問題：油價的持續波動，促使許多消費者開始考慮混合動力車。不久前，油價一度飆升至每桶147美元，預計到2020年，油價會再次突破每桶100美元。在歐洲等地，政府徵收高額汽油稅，這增加對節能汽車的需求。許多國家正努力減少對石油的依賴，這也會進一步推動電動車的普及。
電氣化的絆腳石
雖說電氣化是大勢所趨，但電動車的普及仍然面臨著一些障礙：
價格：和傳統汽車相比，電動車的成本要高得多，這主要是因為電池成本高。比如，日產綠葉的電池，其成本約15,000美元。隨著經營和技術的不斷改善，我們預計到2020年，電池成本將下降50%。這是電動車普及的前提。如果能做到這一點，混合動力車、插電式動力車和純電動車的總體擁有成本將分別在2010年、2016年和2018年達到與燃油車持平。此外，電池融資方式的創新也將有助於更快降低電動車成本。
基礎設施：在全球範圍內安裝充電設施，至少需要550億美元的投資。而且投資回報率（ROI）可能也不高，大概需要六、七年才能收回成本。這筆關鍵的投資將由誰來出？是私人投資者、公用事業公司、石油公司、政府還是合作出資？答案尚不明朗。
端到端應用：電動車的普及不只關乎汽車本身，而是需要整條價值鏈的協作。那些原本不相干的參與者必須互相協調，其中包括公用事業公司、電池製造商、汽車生產商和地方政府。要實現便捷充電和維修，需要高度整合的產業環境。在技術融合方面，需要將電汽車接入電網並進行負荷管理，但光有這還不夠。監管機構和整個產業之間的協調才是關鍵，這將鼓勵各方參與電動車市場，從而打造出一個跨越城市、地區甚至國界的市場。
電氣化的拐點正漸行漸近。由於牽涉的參與者類型多樣且為數眾多，其是成是敗，受影響的遠遠不止交通運輸行業。電氣化可能推動整個清潔技術領域的發展。不過，要做到這一點，需要所有相關企業和政府共同努力。靠單打獨幹，決不可能贏得這場電氣化競賽。
孟山都公司放開大豆壟斷權
這家種子企業巨頭雖然無法阻止其生物工程製品專利權的到期，但會想方設法保護新產品
面對聯邦反托拉斯的律師、資金雄厚的競爭對手以及不斷發起圍攻的轉基因作物反對派人士，孟山都公司（Monsanto）突然間做起了好好先生。首席執行官休•格蘭特（Hugh Grant）聲稱將無條件終止其使用生物工程技術培育的農作物種子的專利權，並計畫先從市面上隨處可見的Roundup Ready大豆開始，其專利權將於2014年到期。這一舉措將使競爭對手能夠仿製出價格低廉的假冒品，農民也可用自己收穫的種子來種植，這是自1996年以來首次取消法律上的限制。
但別以為孟山都會輕言放棄。這家全球最大的種子公司正在銷售抗除草劑的大豆和玉米新品種，隨後將於2011年推出其他的基因改良品種。孟山都在保護這些新品種的專利權上態度很強硬，這一戰略使得它利用其第一代生物技術種子爭奪到了美國大豆農作物市場93%的份額。為了取得這種壟斷地位，公司在很大程度上也依賴于向其他生產商轉讓許可權。孟山都的首席副總顧問斯科特•派特裏奇（Scott S. Partridge）說：“在現有專利法下，我們將尋求適當的保護。”
到目前為止，孟山都公司的示好姿態成效不大。這家總部位於聖路易斯的公司在今年1月中旬透露，它已將長達幾百萬頁的檔交給了美國司法部，作為其被指控在大豆業務上存在反競爭行為的民事調查的一部分。此外，種子行業第二大企業杜邦公司（DuPont）也正在起訴孟山都，控告其利用市場壟斷地位及技術許可優勢來壓制杜邦旗下的先鋒良種國際公司（Pioneer-Hi Bred International）業務部門及其他公司的產品。
孟山都股價從2000年的每股10美元飆升到2008年中旬的近140美元。目前股價較最高點跌幅超過40%，在過去一年裏幾乎橫盤，今年1月20日以81.42美元報收，價格漲幅低於杜邦和另一個競爭對手Syngenta。在其於去年11月30日結束的財年的第一個季度裏，由於營業收入驟降36%至17億美元，孟山都損失了1900萬美元。隨著農民轉而使用其他非專利品種，公司將其歸咎為Roundup除草劑銷售額的下降。
51歲的格蘭特預計到2012年股價會反彈。儘管激進派人士依舊對轉基因農作物不依不饒，但格蘭特也特意提到在過去18個月裏，巴西、墨西哥、阿根廷、印度和中國都向轉基因農作物及相關研究敞開了大門。他把這視作一個信號，與對食品安全的無端憂慮相比，目前世人對食物短缺更為擔心。
新產品面市可能會使更多反對人士回心轉意。孟山都已經上市銷售的Roundup Ready 2大豆的畝產更高。今春，它將在美國推出一個帶有免受除草劑和多種病蟲害侵襲基因的玉米新品種。2012年，它將開發出一個抗乾旱的品種。孟山都的科學家們還在利用小麥DNA來培育一個耐旱的農作物品種，市值117億美元的該公司將借此開闢一個新市場。
隨著以前農作物品種的專利到期，格蘭特相信，銷售定價更高的二代種子的收入將足以抵銷專利過期的損失。格蘭特說：“種植者將會考慮：‘我的種子是選用1996年的老品種呢，還是選用一些新品種呢？’ 我對這種戰略調整感到很滿意。”
作者：傑克•卡斯基（Jack Kaskey）
面對聯邦反托拉斯的律師、資金雄厚的競爭對手以及不斷發起圍攻的轉基因作物反對派人士，孟山都公司（Monsanto）突然間做起了好好先生。首席執行官休•格蘭特（Hugh Grant）聲稱將無條件終止其使用生物工程技術培育的農作物種子的專利權，並計畫先從市面上隨處可見的Roundup Ready大豆開始，其專利權將於2014年到期。這一舉措將使競爭對手能夠仿製出價格低廉的假冒品，農民也可用自己收穫的種子來種植，這是自1996年以來首次取消法律上的限制。
但別以為孟山都會輕言放棄。這家全球最大的種子公司正在銷售抗除草劑的大豆和玉米新品種，隨後將於2011年推出其他的基因改良品種。孟山都在保護這些新品種的專利權上態度很強硬，這一戰略使得它利用其第一代生物技術種子爭奪到了美國大豆農作物市場93%的份額。為了取得這種壟斷地位，公司在很大程度上也依賴于向其他生產商轉讓許可權。孟山都的首席副總顧問斯科特•派特裏奇（Scott S. Partridge）說：“在現有專利法下，我們將尋求適當的保護。”
到目前為止，孟山都公司的示好姿態成效不大。這家總部位於聖路易斯的公司在今年1月中旬透露，它已將長達幾百萬頁的檔交給了美國司法部，作為其被指控在大豆業務上存在反競爭行為的民事調查的一部分。此外，種子行業第二大企業杜邦公司（DuPont）也正在起訴孟山都，控告其利用市場壟斷地位及技術許可優勢來壓制杜邦旗下的先鋒良種國際公司（Pioneer-Hi Bred International）業務部門及其他公司的產品。
孟山都股價從2000年的每股10美元飆升到2008年中旬的近140美元。目前股價較最高點跌幅超過40%，在過去一年裏幾乎橫盤，今年1月20日以81.42美元報收，價格漲幅低於杜邦和另一個競爭對手Syngenta。在其於去年11月30日結束的財年的第一個季度裏，由於營業收入驟降36%至17億美元，孟山都損失了1900萬美元。隨著農民轉而使用其他非專利品種，公司將其歸咎為Roundup除草劑銷售額的下降。
51歲的格蘭特預計到2012年股價會反彈。儘管激進派人士依舊對轉基因農作物不依不饒，但格蘭特也特意提到在過去18個月裏，巴西、墨西哥、阿根廷、印度和中國都向轉基因農作物及相關研究敞開了大門。他把這視作一個信號，與對食品安全的無端憂慮相比，目前世人對食物短缺更為擔心。
新產品面市可能會使更多反對人士回心轉意。孟山都已經上市銷售的Roundup Ready 2大豆的畝產更高。今春，它將在美國推出一個帶有免受除草劑和多種病蟲害侵襲基因的玉米新品種。2012年，它將開發出一個抗乾旱的品種。孟山都的科學家們還在利用小麥DNA來培育一個耐旱的農作物品種，市值117億美元的該公司將借此開闢一個新市場。
隨著以前農作物品種的專利到期，格蘭特相信，銷售定價更高的二代種子的收入將足以抵銷專利過期的損失。格蘭特說：“種植者將會考慮：‘我的種子是選用1996年的老品種呢，還是選用一些新品種呢？’ 我對這種戰略調整感到很滿意。”
作者：傑克•卡斯基（Jack Kaskey）
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