大宗商品價格昨日飆升

英國《金融時報》哈威爾•布拉斯(Javier Blas)倫敦報導 2009-03-20
大宗商品價格昨日飆升，因投資者希望通過買入從石油、黃金到銅、糖等各類大宗商品，來抵禦通脹走高的風險。
美聯儲(Fed)購買3000億美元美國國債的計畫，導致投資者紛紛湧入大宗商品市場。此前由於市場擔心全球正走向經濟蕭條，大宗商品價格曾出現大幅下跌。這是近一年來交易員們首次尋求將石油和其他原材料作為對沖手段，以防範物價意外飆升。
追蹤一籃子原材料價格的基準指數標準普爾高盛商品指數(S&P GSCI)上漲6%，因油價昨日飆升至每桶51美元，為去年12月以來的最高水準，當日漲幅達7%。銅價也升至4個月高點。
投資者轉向大宗商品的原因是，人們擔心在美國經濟回升之時，美聯儲可能會發現很難減少貨幣供應。這可能會導致很多商品和服務的價格出現大幅上漲。
摩根士丹利(Morgan Stanley)駐紐約大宗商品研究主管侯賽因•阿裏迪納(Hussein Allidina)表示：“投資者買入大宗商品是為了抵禦通脹，並對沖美元走軟的風險。”
不斷下跌的美元匯率也助長了大宗商品價格的漲勢。過去兩天，美元兌歐元匯率的跌幅擴大至4.5%，達到1歐元兌1.37美元的低點。
自美聯儲本週三發表聲明以來，金價已上漲8%，至每盎司960美元。

Fed大買公債 美元暴跌 印鈔票救市 殖利率創47年最大跌幅

美國聯準會（Federal Reserve，Fed）展現救市決心，昨在聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）做成決議，除維持基準利率0~0.25%不變，還將收購長期美國公債額度高達3000億美元（10.18兆元台幣），並加倍買進7500億美元（25.44兆元台幣）房貸抵押證券，Fed印鈔票救市措施，激勵美債大漲、殖利率創47年來最大跌幅，美元兌歐元急貶3%。
動作加大
昨日FOMC會後聲明表示，為擴大支持信貸及房貸市場，將維持利率趨近於零一段時間，並在6個月內收購規模達3000億美元的長期美債，同時擴大收購2大房貸機構房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）房貸抵押證券及機構債券。
加碼救市銀彈39兆
房貸抵押證券部分，在原本5000億美元（16.96兆元台幣）以外，再增加7500億美元，使今年收購總額達到1.25兆美元（42.41兆元台幣）；機構債券收購額度則倍增為2000億美元（6.79兆元台幣）。
總計FOMC這次加碼救市銀彈，共計1.15兆美元（39.01兆元台幣），推升聯準會資產負債總規模約3兆美元（101.77兆元台幣）。
聯準會聖路易分行前總裁、現任Merk Investments資深經濟顧問普爾（William Poole）說：「FOMC或許認為離經濟真正觸底還有一段距離，聯準會目前正在執行量化寬鬆政策。」
聯準會決議購買長期美債，大出市場原本預期只會擴大現行救市計劃預期，連帶影響美債大漲，10年期美國公債殖利率周三在FOMC會後聲明發布後，瞬間大跌47個基點，昨天一度來到2.52%，創1962年來最大跌幅。
先鋒集團（Vanguard Group）債券經理人葛洛克說：「聯準會正在限定美國國債收益率，收益率恐難回升至3%以上、這將成為收益上限。」
美國聯準會擴大救市力道，激勵周三道瓊上漲90點，但市場認為美國狂砸美元救市，儘管有助刺激景氣回溫，但恐不利美元前景，聯準會會後聲明宣布瞬間，美元兌歐元急貶3%，昨天則持續在1.35上下震盪。
救市計劃考慮2合1
MFC Global貨幣經理人伊利斯說：「聯準會動作讓市場感到震驚，聯準會就像在加印美鈔，將導致美元全面走軟，聯準會準備向市場注入上兆美元，這對美元相當不利。」FX Concepts外匯資產經理人安斯堡力強力呼籲拋售美元，安斯堡力說：「聯準會的決議等同於先前廣場協議（Plaza accord）是最後手段，現在急忙出手有點過早。」
美國、英國、法國、日本及西德在1985年於紐約廣場飯店簽署協議，透過干預讓美元兌日圓及德國馬克貶值。
彭博報導，奧巴馬（Barack Obama）團隊考慮整合現行救市計劃，將Fed刺激消費信貸市場的「短期資產抵押證券融通機制」（Term Asset-Backed Securities Loan Facility，TALF）與「問題資產紓困計劃」（Troubled Asset Relief Program，TARP）合併，讓TALF也能用能來協助清理金融業問題資產。

難抗經濟衰退 2月份全球對沖基金損失達250億美元

2009 / 03 / 19 星期四
全球經濟衰退情形更加嚴重，股價暴跌，造成 2月份投資者自對沖基金中撤資達 250億美元，對沖基金贖回情形已連續 7個月。
根據位於新加坡的數據提供商 Eurekahedge Pte公佈初步報告， 2月底全球對沖基金資產為1.36兆美元，比去年 6月的最高點下降6000億美元。 1月份時全球對沖基金損失達 950億美元。
位於東京的對沖基金顧問公司 United Managers Japan Inc. ，其經營者Rory Kennedy表示：「無論是全球或地區型的工業，規模都日漸縮小，那些還願意投資對沖基金的人，大多是專業的投資者，目標是鎖定工業長期的發展。」
報告上指出， 2月份投資者分配到對沖基金的資金約47億美元，大部分為私人資本，這些基金經理人以推測資產價格的漲跌情形而獲得利益。虧損的市場，使對沖基金損失達 115億美元；獲利的市場，則使對沖基金賺進71億美元。
報告上表示：「我們認為未來幾個月，贖回的情形仍會持續，特別是第 1季末到期的封鎖契約型基金，以及停止或限制投資者贖回的基金，其贖回情形會更明顯。」
數種基金，包含對沖基金公司Citadel Investment Group LLC，以及 Fortress Investment Group LLC，去年都限制客戶贖回，觸怒投資者。因為投資者眼見工業生產全年表現奇差無比，紛紛心生退意，但卻遭對沖上述基金公司拒絕贖回。
規模達 130億美元的對沖基金公司 Citadel，經理人為40歲的 Kenneth Griffin，他於 2月寫給投資者的信函中表示，每季將決定是否從旗下最大的兩檔基金中支付報酬，也將通知客戶可贖回的金額數目。
據報導，追蹤全球超過2000檔基金的避險基金指數Eurekahedge Hedge Fund Index，上個月下跌0.8%；追蹤23國已開發國家股價的MSCI World Index(世界指數)則下跌 10%；19種原材料期貨價格指數Reuters/Jefferies CRB Index 則下滑4%。
Eurekahedge 於上週發布此份報告， 2月份最新的數值，是依據 3月16日發布的數據，佔全球對沖基金 71%。完整的 2月份對沖基金表現與資產流動情形，將於下個月公佈。

信義區29-7地 幸福人壽：非標不可

台北市信義區D3的29-7土地法拍案搶標戰況熱烈，新光人壽表態競標後，幸福人壽昨（17）日也發表聲明，強調已預付擁有這塊土地一半產權的花旗銀行三成預付價金，必須參與法拍以「走完程序」。
據悉，幸福人壽私下已與鄰近29-2、面積680坪土地的地主洽妥開發事宜，即使最後標不到29-7土地，因已達獨立開發規模，將會自行開發。
幸福人壽說，如果標不到，也不會考慮與29-7未來得標者合作。
29-7共919坪土地明天開標，目前除幸福人壽確定參與投標，包括國泰、新光及富邦等大型壽險公司也有意進場，並不排除大型建商出手搶標的可能。
29-7土地是由花旗銀行及五名自然人共同持有，其中，花旗持有一半約460坪的土地，目前已經算「預賣」給幸福人壽。
幸福人壽指出，該公司是在去年7月，以總交易金額33億元，與花旗簽約購買D3三筆（即地號29、29-1、29-7）土地，其中29及29-1合計633坪土地，由於是花旗銀單獨持有，已完成過戶手續；至於29-7土地因是花旗與其他地主共同持有，花旗將其持分附帶賣給幸福人壽，這筆土地尚未過戶，但幸福人壽已預付三成價金給花旗。
幸福人壽發言人吳文龍表示，為了履行與花旗間的商業契約，必須依約參加投標，否則會有重大違約及賠償責任。

金管會同意日商索尼人壽保險股份有限公司申請設立台北代表人辦事處

行政院金融監督管理委員會(以下簡稱金管會)表示已同意日商索尼人壽保險股份有限公司（Sony Life Insurance CO., Ltd.，以下簡稱「索尼人壽」）申請設立台北代表人辦事處。
我國境內之外國保險機構代表人辦事處家數將增為14家。
金管會指出索尼人壽為日本索尼集團之成員，前身為索尼保德信保險公司，成立於1979年，由索尼集團與美國保德信保險公司（下稱保德信）各出資50%，1987年索尼集團取得保德信持有之股權，並更名為索尼人壽，其員工人數5,250人，主要產品為死亡保障和養老保險、醫療和生存給付保險。
索尼人壽
資本額為700億日元（約新臺幣262.5億元），資產為37,854億日元（約新臺幣14,195億元），經標準普爾信用評等公司評等其財務強度為「A+」，財務結構應屬穩健，且經日本金融主管機關出具索尼人壽五年內無違規紀錄證明，符合外國保險機構設立代表人辦事處之規定。

零利率凍未條 郵局部分保單考慮停售

低利率時代來臨，加上股票、基金投資失利，中華郵政壽險保單反而成為金融海嘯下的避風港，去年郵政壽險業績成長四成，創歷史新高。
中華郵政壽險處長洪光義說，郵政壽險現有9種商品，但因市場利率下降，將檢討是否對財務造成影響，是否停售或推新商品，要進一步討論。
9種壽險商品將檢討 或推新商品
銀行存款利率跌破1%，零利率時代可能來臨，具有零存整付優點的郵政壽險變成許多民眾首選。 目前中華郵政9種壽險商品的預定利率在2%到3%之間。賣最好的是六年吉利壽險，預定利率為2.75%。
根據中華郵政統計，去年郵政壽險業務總保費收入1401億元，在國內人身保險市場排名第五。截至去年底為止，郵政壽險有效契約件數約250萬件，其中六年吉利壽險的契約件數就占了9成。
「六六金順」銷售2個月就停售
低利率時代，中華郵政壽險保單預定利率高，吸引不少民眾投保，但部分保險利息支出高，最後也面臨停售命運。
像是預定利率達到3.25%的富兒樂，預定利率3%的六六金順去年都已停售，其中六六金順推出時碰到利率下降，僅銷售兩個月就停賣，還造成搶購風潮。郵局人員更形容，當時寫保單寫到手軟。
不過目前市場利率一再調降，中華郵政不得不檢討壽險商品。
中華郵政的保費收入須轉投資，目前經濟環境不確定，將會全面檢討現有的9種壽險商品預定利率，是否停售熱門壽險商品，目前還未決定。
註一：中華郵政強調將檢討壽險商品，但目前仍未定案。
註二：中華郵政預定5月推出日額型醫療險，預定利率為2.75%。

穆迪 該被巴菲特修理了？

【經濟日報】2009.03.19
紐約時報18日報導，股神巴菲特最近在所屬波克夏公司的年度信函中，呼籲投資人在5月的股東大會中尖銳發問。部分觀察家的疑問是：巴菲特打算什麼時候修理穆迪（Moody's）信評機構。
巴菲特握有穆迪公司20%股權。穆迪是3大信評機構之一，評比企業與銀行債信等級。穆迪投資者服務公司及其競爭對手標準普爾、惠譽信評公司（Fitch Ratings）最近相繼捲入全球金融風暴，並成為眾矢之的，因為它們曾為無數有毒次級房貸相關證券背書。批評者認為，癥結是信評機構評比企業等級的同時，接受對方付費，形成虛抬部分不良證券等級的惡性循環。
過去一年來，至少10個已經倒閉或接受紓困的大企業曾在實際上已經搖搖欲墜時，仍接受投資等級評比，有如垂死病人的病歷一片空白。穆迪將雷曼兄弟債信評比為A2，等於適合投資級。數日後，雷曼兄弟聲請破產保護。穆迪甚至將近日受到各界圍剿的美國國際集團（AIG）所發行優先無擔保債券評比為高於A2的Aa3級。幾天後，美國政府出面接管AIG，至今已經對它挹注1, 700億美元。
78歲的巴菲特是全球首富之一，以自我批判從不留情知名，對華爾街制度性缺失也直言無諱。但一提到信評機構經營模式下的利益衝突，巴菲特始終保持異乎尋常的沈默，即使衝突涉及波克夏亦然。
巴菲特傳《雪球》（Snowball）作者艾莉斯舒德表示，巴菲特勇於認錯，應予肯定，但他選擇性討論他所犯的錯。她強調，去年春天，巴菲特就知道，信評機構已經捲入金融危機，他當時既然沒賣穆迪公司，就應解釋他要採取什麼措施來影響其管理層。穆迪本身則相信，信評機制需要整頓，但還沒到信用破產的地步。
事實上，信評機構誤導投資大眾已非一朝一夕。