美股向現實低頭 對沖因銀根繳槍

高歌猛進的商品市場和疲弱不堪的股市、債市，是上周兩道對比鮮明的風景線。美國消費信心大挫、通脹壓力高企，加深了市場對“滯脹”的憂慮，債市風險意識進一步加深，美國上週五急跌，看來美股從超樂觀開始走向現實。
伯南克暗示進一步減息，加上歐洲強勁的經濟數字，帶動美元大幅下挫，兌歐元更創歷史新低。現在相信，歐洲降息是第三季度以後的事，本週四歐洲央行開會應該會按兵不動。
上周黃金寫下每盎司975.9美元的紀錄，石油價格創出每桶103美元的新高。MF Global交易員違紀，導致小麥價格強烈波動，但是農產品和工業金屬價格仍全線上揚。中國災後需求是市場的動力。
幾家對沖基金（包括去年靠沽空次貸而取得87%回報的Peloton）上周相繼結業。投資銀行大幅收緊對對沖基金的貸款尺度，加上市場極度動盪，相信還會有更多的對沖基金退出。
本周估計對債券保險商的拯救應該有一個說法，這對市場情緒可能影響甚大。週一美國公佈二月ISM，估計明顯下滑（47.5 vs 上月50.7）。週四日本的領先指數也會轉差（二月30 vs一月45.5）。週四、五的美國就業資料則估計略有進一步惡化。OPEC在維也納開會，不會對產量作出調整。